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蚂蚁金服要在A股和港股同步上市！

作者：Mr.LiuStu 来源：「我们」® 商会发布时间：2020-07-22

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7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布了在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划。对此，沪港两地交易所回应表示欢迎。

据此前新浪港股报道，阿里巴巴持股蚂蚁金服33%的股权，君瀚和君澳持有蚂蚁金服50%股权，而君瀚属于马云及阿里系、蚂蚁系员工，君澳属于阿里巴巴合伙的部分成员。因此，阿里巴巴及阿里系成员大约持股蚂蚁金服大约83%的股权，目前马云持股蚂蚁金服8.8%，拥有50%表决权。

一周岁的科创板开创过很多个A股第一：第一家红筹企业、第一家特殊表决权公司、第一家尚未盈利企业……现在，国产互联网巨头也有望第一次在科创板“落地生根”。

7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。

   互联网巨头第一次在A股上市，除了进一步增强外界对中国经济的信心之外，也将为推动中国经济高质量发展作出贡献。

“我们欣喜地看到，科创板和香港联交所推出了一系列改革和创新的举措，为新经济公司能更好地获得资本市场支持包括国际资本支持创造了良好条件，我们很高兴能有机会参与其中。”蚂蚁集团董事长井贤栋说。

   蚂蚁集团是中国最大的移动支付平台支付宝的母公司，也是全球领先的金融科技开放平台，致力于以科技推动包括金融服务业在内的全球现代服务业的数字化升级，携手合作伙伴为消费者和小微企业提供普惠、绿色、可持续的服务，为世界带来微小而美好的改变。

   井贤栋表示：“上市可以让我们更透明地面对世界，面对公众，可以凝聚更多志同道合的同路人，同时也将更好地跟全社会分享我们的成果和未来。我们会始终全力以赴，为客户去创新，为社会去创造，为未来解决问题，做一家能活102年的好公司。”

据了解，蚂蚁金融服务集团正式成立2014年10月16日，旗下的业务包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷和网商银行（筹）等。蚂蚁金服每天的支付笔数超过8000万笔，其中移动支付的占比已经超过50%，每天的移动支付笔数超过4500万笔，移动端支付宝钱包的活跃用户数为1.9亿个。

受此消息推动，阿里巴巴美股盘前迅速拉升，截至发稿，涨4.15%，报257.40美元。

沪港两地交易所回应来了

   两地交易所第一时间对此回应。

   香港交易所集团行政总裁李小加说：

“我们很高兴蚂蚁集团今天宣布了将在香港和上海进行首次公开招股的计划。

   蚂蚁集团选择在香港交易所申请上市，再次肯定了香港作为全球领先新股集资市场的地位。

   我们将继续敞开怀抱，欢迎全球创新和领先的公司来香港上市。”

   上交所方面对记者表示：

   欢迎蚂蚁集团申报科创板。这展现了科创板作为中国科创企业“首选上市地”的市场吸引力和国际竞争力。

   作为中国资本市场服务国家创新驱动战略和优质科创企业的主市场，科创板经过一年多的实践，支持科创企业发展壮大的集聚引领效应不断增强。目前科创板已迎来逾130家科创企业，总市值超过2.4万亿元。

   上交所将坚守科创板定位，继续支持更多优质企业申报科创板，做优做大科创板，推动中国经济高质量发展。

蚂蚁集团“去金融化”

   7月20日，蚂蚁集团宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板同步发行上市的计划。

“我们欣喜地看到，科创板和香港联交所推出了一系列改革和创新的举措，为新经济公司能更好地获得资本市场支持包括国际资本支持创造了良好条件，我们很高兴能有机会参与其中。”蚂蚁集团董事长井贤栋说。

   蚂蚁集团称，上市以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。

   7月8日，曾有媒体报道蚂蚁金服今年内将在香港完成IPO，目标估值2000亿美元（约合1.4万亿人民币）。跻身A股前四，港股前六，超过了建行（最新市值1977亿美元）。

   蚂蚁金服计划在此次IPO中出售5%-10%的股份，这意味着募资规模将达到100亿美元-200亿美元（约为700亿元人民币-1400亿元人民币），这将成为今年世界上最大规模的IPO之一。

   同时，该媒体也披露了蚂蚁金服去年的业绩，2019年蚂蚁金服实现营业收入1200亿元人民币，净利润为170亿元。

   公开信息显示，蚂蚁金服在2015年、2016年、2017年、2018年的税前利润分别为42.54亿元、29.06亿元、131.90亿元。

   蚂蚁金服为阿里巴巴子公司，后者持有其33%的股份，在2018年最后一轮融资中，蚂蚁金服估值达1500亿美元。

   在大环境的变化下，中国的金融科技公司纷纷开始“去金融化”。

   今年5月份，蚂蚁金服将公司名字改为“蚂蚁科技集团股份有限公司”，简称蚂蚁集团。

   在上市进程中，京东数科提早了蚂蚁金服半步。2018年，京东数科完成B轮融资，估值超1300亿元。

   7月1日，证监会北京监管局网站公布《国泰君安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、五矿证券有限公司、华菁证券有限公司关于京东数字科技控股股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市辅导基本情况表》。

   根据辅导协议，上述四家券商将以京东数科的全体董事(包括独立董事)、监事、高级管理人员和持有京东数科5%以上的股东和实际控制人(或其法定代表人)作为辅导对象，展开科创板上市辅导。

   据此前新浪港股报道，根据阿里巴巴年报，阿里巴巴持股蚂蚁金服33%的股权，君瀚和君澳持有蚂蚁金服50%股权，而君瀚属于马云及阿里系、蚂蚁系员工，君澳属于阿里巴巴合伙的部分成员。因此，阿里巴巴及阿里系成员大约持股蚂蚁金服大约83%的股权，目前马云持股蚂蚁金服8.8%，拥有50%表决权。

蚂蚁集团凭什么估值一万四千亿？

蚂蚁集团通过支付、数字金融和科技这三大业务板块，走通了从客户引流到商业变现的盈利模式。

依托于支付宝这一国民支付app，和阿里生态的丰富场景，蚂蚁集团轻松实现业务引流与数据沉淀。

   数字金融和科技则是“变现”的关键两环，以前蚂蚁集团自己做，走的是重资产负债表的扩张之路，将几乎所有金融牌照纳入怀中，同时资本占用与风险敞口都在体系内不断放大。

   但在监管趋严和严控杠杠之后，蚂蚁从2017年开始走向开放平台之路，将客户与场景输出给合作金融机构，同时借此实现不承担风险敞口，不占用资本的轻资产增长之路，三轮融资后，蚂蚁估值已在万亿量级。

   2015年、2016年、2018年，蚂蚁集团分别完成A轮（约18.5亿美元）、B轮（约45亿美元）和C轮（约140亿美元）融资。根据媒体报道，蚂蚁金服在2018年6月完成C轮融资后的估值水平约为1500亿美元，折合人民币约万亿。

   一位曾在A轮融资接到过蚂蚁集团投资邀请的国有金融控股集团高层对21世纪经济报道记者回忆，公司当初觉得看不懂没有投，后来后悔到还为此专门成立一个投互金等新经济板块的基金，“当初爱理不理，现在高攀不起。国内的投资机构多数还是觉得这个价格（1500亿美元）偏贵。”

   蚂蚁集团估值主要有三种估算方式：

   第一，市盈率法（P/E倍数法），巴克莱预测蚂蚁集团2019年盈利将达到55.3亿美元，乘以相对保守的28倍市盈率，估值结果为1550亿美金。安信预测2019年蚂蚁金服净利润54.8亿美元，乘以30倍市盈率得出蚂蚁金服估值约为1645亿美元。30倍则是参照腾讯2019年的市盈率倍数。

   第二，平均用户市值法，比如有券商将PayPal和腾讯每用户市值分别平均值乘以70%得到蚂蚁每用户市值约307美元，乘以用户数5.2亿，得出蚂蚁金服估值为1597亿美元。

   从交叉营销的效果看：截至2019年9月末，支付宝国内用户达到9亿人。而在支付、理财、融资、保险、信贷五大类金融服务中，使用3种及3种以上服务类别的用户已经达到80%，使用全部5种服务类别的用户达到40%。

   第三，分板块叠加法。比如有券商将蚂蚁主要业务进行拆分，再将各板块估值叠加。这些简单的类比和叠加并不科学，比如说蚂蚁定位是新兴的金融科技公司，能否简单地与处于成熟期的腾讯类比？此外，板块间协同效应并不是简单加总，可能有“乘法”化学反应。

A股迎来互联网巨头

   福布斯2020全球企业榜显示，全球实力最强的科技公司被美国和中国瓜分：苹果、微软、字母表（谷歌母公司）、亚马逊、阿里巴巴、腾讯等公司悉数进入全球前十。

   尽管在市值排行中，中国企业分得不错的席位，但从资本市场来看，这些巨头几乎清一色首选美国上市。这与中国新经济发展的产业格局并不匹配，也是A股长久之憾。

   作为估值最高的独角兽企业、巨头阿里巴巴的关联公司，蚂蚁官宣在A+H同步发行上市，将改变眼下的局面。

梳理蚂蚁金服相关概念股

据同花顺（300033），蚂蚁金服概念股总共有44只（剔除弱相关个股）：

投资者迎来红利

   对蚂蚁A+H两地上市反响最为热烈的，当属A股1.6亿投资者。

   过去数年间，每逢互联网巨头上市，A股投资者只能望洋兴叹“热闹是他们的” 。因为历史原因和上市门槛的限制，中国互联网巨头至今无一家在中国内地首发上市。这些公司诞生在内地，成长在内地，A股投资者却无法分享其发展红利，不得不说是件憾事。

   反观美国，美国股市之所以能够出现持续近10年的牛市，既与美联储宽松的货币政策有关，也与美国股市的科技股五大天王FAANG（Facebook、Apple、Amazon、Netflix及Google）有关。

   蚂蚁花落科创板，是中国互联网巨头在内地资本市场的首次公开发行。经过多年期盼和等待，中国股民终于可以在家门口分享新经济公司的发展红利。　　